ທ່າມກາງສະຖານະການສູ້ລົບໃນຕາເວັນອອກກາງ ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງການຂົນສົ່ງນ້ຳມັນຜ່ານຊ່ອງແຄບຮໍມຸສ ເຊິ່ງເປັນເສັ້ນທາງລຳລຽງພະລັງງານຫຼັກຂອງໂລກ ສ້າງຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄານ້ຳມັນທີ່ປັບຕົວຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ ແລະ ບີບໃຫ້ຕະຫຼາດການເງິນຕ້ອງທົບທວນສົມມຸດຕິຖານເດີມກ່ຽວກັບທ່າອ່ຽງເງິນເຟີ້ ແລະ ທິດທາງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (ເຟດ) ອີກຄັ້ງ. ໃນຊ່ວງບໍ່ກີ່ວັນທີ່ຜ່ານມາ ອັດຕາຜົນຕອບແທນພັນທະບັດລັດຖະບານສະຫະລັດ ປັບຕົວສູງຂຶ້ນ ໃນຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນຫຼຸດຄວາມຄາດຫວັງຕໍ່ການຫຼຸດດອກເບ້ຍ ຫຼັງຈາກປະເມີນວ່າລາຄາພະລັງງານທີ່ພຸ່ງຂຶ້ນ ອາດຈະເຮັດໃຫ້ການນຳເງິນເຟີ້ກັບຄືນສູ່ເປົ້າໝາຍ 2% ເປັນໄປໄດ້ຍາກ ແລະ ອາດໃຊ້ເວລາດົນກວ່າທີ່ຄາດໄວ້.
ຮົ່ວເຊັ່ງເຮັງວິເຄາະວ່າ ການສູ້ລົບທີ່ເກີດຂຶ້ນນີ້ ຖືເປັນ “ຊ໋ອກດ້ານອຸປະທານ” ທີ່ມີລັກສະນະກະຕຸ້ນເງິນເຟີ້ໂດຍກົງ ເນື່ອງຈາກສະຖານະການດັ່ງກ່າວກະທົບຕົ້ນທຶນພະລັງງານ ແລະ ຕ່ອງໂສ້ອຸປະທານທົ່ວໂລກ. ທັງນີ້ ຊ່ອງແຄບຮໍໂມສ ຖືເປັນເສັ້ນທາງທີ່ຮອງຮັບການຂົນສົ່ງນ້ຳມັນປະມານ 20% ຂອງອຸປະທານນ້ຳມັນໂລກ ຫຼື ປະມານ 20 ລ້ານບາເຣວຕໍ່ວັນ ລວມທັງກ໋າຊທຳມະຊາດເຫຼວ (LNG) ຈຳນວນຫຼາຍຈາກຕາເວັນອອກກາງ ແຕ່ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງເສັ້ນທາງເດີນເຮືອ ແລະ ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການດຳເນີນງານຂອງທ່າເຮືອສົ່ງອອກໃນພາກພື້ນ ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດພະລັງງານຕອບສະໜອງຢ່າງໄວວາ ໂດຍລາຄານ້ຳມັນດິບ Brent ປັບຕົວຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 15% ແລະ WTI ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 14% ພາຍໃນເວລາບໍ່ກີ່ວັນ ສະທ້ອນຄວາມກັງວົນຂອງຕະຫຼາດຕໍ່ພາວະຊຸກງັນຂອງອຸປະທານພະລັງງານ.
ໃນດ້ານເສດຖະກິດມະຫາພາກ ສະຖາບັນການເງິນຫຼາຍແຫ່ງປະເມີນວ່າ ຫາກລາຄານ້ຳມັນປັບຂຶ້ນອີກ 10 ໂດລາຕໍ່ບາເຣວ ແລະ ຍັງທ່ຽງຕົວໃນລະດັບສູງ ອາດເຮັດໃຫ້ເງິນເຟີ້ທົ່ວໄປຂອງສະຫະລັດ ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 0.2–0.3% ແລະ ສົ່ງຜົນຕໍ່ກຳລັງຊື້ທີ່ແທ້ຈິງຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ ແຕ່ຜົນຕໍ່ເງິນເຟີ້ຈະເກີດຂຶ້ນໄວກວ່າ ເພາະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານ້ຳມັນ 10% ອາດຜັກດັນເງິນເຟີ້ທົ່ວໄປໃຫ້ຂຍັບສູງຂຶ້ນຢ່າງມີນັຍສຳຄັນ ແລະ ຫາກສະຖານະການຍືດເຍື້ອ ເງິນເຟີ້ລາຍປີອາດກັບເຂົ້າໃກ້ລະດັບ 3% ໃນໄລຍະສັ້ນ ຫາກລາຄານ້ຳມັນພຸ່ງຂຶ້ນຫຼາຍເຖິງ 50 ໂດລາຕໍ່ບາເຣວ ເງິນເຟີ້ອາດສູງກວ່າກອບຄາດການຈາກເດີມເຖິງ 1%.
ດັ່ງນັ້ນ “ຄວາມຄາດຫວັງເງິນເຟີ້” ຂອງພາກຄົວເຮືອນ ແລະ ພາກທຸລະກິດ ອາດເກີດຜົນກະທົບລະລອກທີສອງ ເຮັດໃຫ້ເຟດບໍ່ສາມາດຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍໄດ້ຕາມແຜນ. ໂດຍລ່າສຸດ ຄວາມຄາດຫວັງເງິນເຟີ້ລະຍະສັ້ນໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດໄດ້ປັບຂຶ້ນຢ່າງມີນັຍສຳຄັນ ເຈົ້າໜ້າທີ່ເຟດຫຼາຍຮາຍສົ່ງສັນຍານລະມັດລະວັງຫຼາຍຂຶ້ນ ໂດຍຍອມຮັບວ່າລາຄາພະລັງງານທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ ຍ່ອມສົ່ງຜົນຕໍ່ທ່າອ່ຽງເງິນເຟີ້ໄລຍະໃກ້ ແລະ ຈຳເປັນຕ້ອງລໍຂໍ້ມູນເພີ່ມເຕີມກ່ອນຕັດສິນໃຈເລື່ອງດອກເບ້ຍ. ທັງນີ້ ຕະຫຼາດສ່ວນໃຫຍ່ປະເມີນວ່າ ເຟດມີທ່າອ່ຽງຄົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນລະດັບສູງປະມານ 3.50%–3.75% ຕໍ່ໄປອີກໄລຍະໜຶ່ງ ແລະ ອາດຊ້າການຫຼຸດດອກເບ້ຍອອກໄປ ຈົນກວ່າຈະເຫັນສັນຍານເງິນເຟີ້ຊ້າລົງຢ່າງຊັດເຈນ.
ເຖິງແມ່ນວ່າໃນອະດີດ ເຟດມັກມອງຂ້າມແຮງກະທົບດ້ານອຸປະທານທີ່ເກີດຂຶ້ນຊົ່ວຄາວ ແຕ່ຫາກແຮງກົດດັນຈາກລາຄາພະລັງງານຍືດເຍື້ອ ແລະ ລາມໄພສູ່ເງິນເຟີ້ພື້ນຖານ ເຟດອາດປະເຊີນຂໍ້ຈຳກັດໃນການສົ່ງສັນຍານຜ່ອນຄາຍທາງເສດຖະກິດ ເຖິງແມ່ນວ່າສະຫະລັດຈະເປັນໜຶ່ງໃນຜູ້ຜະລິດນ້ຳມັນລາຍໃຫຍ່ຂອງໂລກ ແຕ່ຫາກຜູ້ບໍລິໂພກຮັບຮູ້ວ່າຄ່າຄອງຊີບມີທ່າອ່ຽງສູງຂຶ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນ ແລະ ການໃຊ້ຈ່າຍ ອາດຊ້າລົງ ເຊິ່ງອາດສົ່ງຜົນຕໍ່ເສດຖະກິດໃນວົງກ້ວາງຫຼາຍກວ່າໜຶ່ງໄຕລະມາດ.
ໃນໄລຍະສັ້ນ ລາຄາທອງຄຳຍັງຄົງໄດ້ຮັບແຮງຫນູນຈາກຄວາມຕຶງເຄັ່ງທາງພູມິລັດຖະສາດ ແລະ ຄວາມຕ້ອງການສິນຊັບທີ່ປອດໄພ ທ່າມກາງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນດ້ານພະລັງງານ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ ຫາກຜົນຂອງລາຄານ້ຳມັນທີ່ສູງ ເຮັດໃຫ້ເງິນເຟີ້ເລັ່ງຕົວຂຶ້ນ ແລະ ຜັກດັນອັດຕາຜົນຕອບແທນພັນທະບັດ ລວມທັງຄ່າເງິນໂດລາທີ່ປັບຂຶ້ນຕາມ ກໍ່ອາດເປັນປັດໄຈທີ່ກັບມາກົດດັນລາຄາທອງຄຳໃນດ້ານຕົ້ນທຶນຄ່າເສຍໂອກາດໄດ້ເຊັ່ນກັນ.
ທັງນີ້ ຮົ່ວເຊັ່ງເຮັງປະເມີນວ່າ ທິດທາງທອງຄຳໃນໄລຍະຕໍ່ໄປ ອາດຂຶ້ນຢູ່ກັບດຸນຍະພາບລະຫວ່າງ “ແຮງຫນູນຈາກຄວາມສ່ຽງ ແລະ ເງິນເຟີ້” ກັບ “ແຮງກົດດັນຈາກດອກເບ້ຍທີ່ສູງດົນຂຶ້ນ”. ຫາກຕະຫຼາດເຊື່ອວ່າເຟດຈຳເປັນຕ້ອງຄົງດອກເບ້ຍສູງຍາວນານ ທອງຄຳ ອາດປະເຊີນແຮງຂາຍເອົາກຳໄລ ແຕ່ຫາກຄວາມຕຶງເຄັ່ງລາມໄພ ແລະ ສ້າງຄວາມກັງວົນຕໍ່ຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງເສດຖະກິດໂລກ ທອງຄຳຍັງມີໂອກາດປັບຕົວຂຶ້ນໃນຖານະສິນຊັບປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງທີ່ສຳຄັນຂອງລະບົບການເງິນໂລກ ໂດຍມີເປົ້າໝາຍລາຄາທອງຄຳຢູ່ທີ່ 5,585 ໂດລາ (ຫຼື ທຽບເທົ່າລາຄາທອງຄຳໃນປະເທດ ປະມານ 81,350 ບາດຕໍ່ບາດທອງຄຳ).
ສຳລັບນັກລົງທຶນໄທ ຄວາມຜັນຜວນຂອງລາຄານ້ຳມັນ ແລະ ເງິນເຟີ້ໂລກ ອາດເຮັດໃຫ້ຄ່າເງິນບາດຜັນຜວນຕາມໄປດ້ວຍ ໂດຍຈະສົ່ງຜົນຕໍ່ລາຄາທອງຄຳໃນປະເທດ ເຊິ່ງມັກປັບຕົວສູງກວ່າລາຄາທອງຄຳໂລກໃນຊ່ວງທີ່ເງິນບາດອ່ອນຄ່າ.
ໃນໂລກທີ່ຄວາມສ່ຽງທາງພູມິລັດຖະສາດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ ທອງຄຳຍັງຄົງເປັນສິນຊັບທີ່ສະທ້ອນ “ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງລະບົບເສດຖະກິດໂລກ” ໄດ້ດີທີ່ສຸດ ແລະ ອາດກັບມາເປັນຜູ້ຊະນະໃນວິກິດການຮອບນີ້ ຫາກການສູ້ລົບລາມໄພເກີນກວ່າທີ່ຕະຫຼາດຄາດການໄວ້.
